太平洋证券：万泰生物（603392）-2价HPV市场需求释放，业绩如期高增长

万泰生物(603392)事件：公司披露2021年年报，2021年实现收入收入57.50亿元（+144.3%）；归母净利润20.21亿元（198.6%），扣非归母净利润19.46亿元（+215.3%）；Q4单季度实现收入21.54亿元（185.34%），Q4单季度归母净利润8.33亿元（+296.24%）。业绩高速增长为公司二价HPV继续保持产销两旺，境外检测需求大幅增加，公司新冠原料销售和境外检测试剂出口收入实现快速增长。点评：2价HPV市场需求释放，业绩如期高增长。公司2021年实现收入57.50亿元（+144.3%），疫苗板块收入33.6亿元，IVD收入23.4亿元左右（其中试剂17.05亿元，仪器0.90亿元，活性原料3.77亿元）。Q4单季度收入21.54亿元，我们预计疫苗板块收入15亿元左右，IVD板块收入6亿元左右。根据中检院披露批签发数据，2021年公司二价HPV疫苗160+批，我们预计批签发量在1000万支左右，根据草根调研情况，2价HPV需求旺盛，预计单季度销售量与批签发相当。产能顺利扩充供给无虞（21年4月预灌封+7月新增西林瓶产线获批，公司二价HPV疫苗的总产能达