中银证券：中材科技（002080）-玻纤、锂膜产能快速扩张，风电业务长期向好

中材科技(002080)公司于3月17日发布2021年年报，营收203.0亿元，同增7.6%；归母净利33.7亿元，同增64.5%；EPS2.01元/股。2021年玻纤行业高度景气，公司玻纤产销量及盈利均创新高；风电叶片业务承压；锂膜业务整合完成，产能加速释放。支撑评级的要点公司营收符合预期，利润同比增长：2021年公司营收203.0亿元，同增7.6%；归母净利33.7亿元，同增64.5%。公司三大主营业务玻纤、叶片和锂膜营收同比变动27.8%，-22.3%和95.4%。玻纤：行业高景气，龙头企业市占率提升：2021年，玻纤缠绕直接纱2400均价维持在6,000-6,200元/吨高位，同比上涨约10%。价格驱动下，玻纤厂商扩产意愿强烈，新增产能集中于龙头企业，公司2021年/2022年预计新点火产能分别为16/15万吨，行业集中度有望进一步提升。风电：行业长期向好，公司龙头地位稳固：“十四五”期间，风电叶片需求从高速增长转为平稳增长，同时，海上风电占比提升，叶片大型化趋势明显。公司推进“两海战略”，研发海上大型化叶片并积极拓展海外市场，龙头地位稳固。锂膜：作为公司第三大主业重点培育，快