东吴证券：福耀玻璃（600660）-2021年报点评：成本/费用端因素拖累业绩，静待改善

福耀玻璃(600660)投资要点公司业绩概述：福耀玻璃2021Q4实现营业收入64.5亿元，同环比分别+5.22%/+14.98%；归母净利润5.5亿元，同环比分别为-33.41%/-37.30%；扣非后归母净利润4.4亿元，同环比分别为-39.02%/-44.94%。2021年全年来看，福耀玻璃实现营业收入236.03亿元，同比+18.57%，归母净利润31.46亿元，同比+20.97%，扣非后归母净利润28.16亿元，同比+22.22%。Q4业绩低于我们预期，主要由于汇兑损失增加以及海运费用/纯碱价格上涨影响所致。1）2021Q4福耀玻璃营收增速好于行业。根据Marklines数据，全球汽车行业2021Q4实现批发销量2001万辆，同比-14.21%，环比+11.45%，福耀好于行业整体。2021全年汽车玻璃营业收入213.80亿元，销售量118.46百万平方米，单价180.5元/平方米，同比+3.82%，单价稳步提升。2）Q4毛利率23.58%，同环比下滑较大，主要系会计准则发生改变，是海运费用由销售费用转为计提至营业成本。全年毛利率35.9%，同比-0.60pct（调整后），主