东吴证券：舍得酒业（600702）-2021年年报点评：全年高增收官，公司内外信心充足

舍得酒业(600702)事件：公司发布2021年年报，2021年全年实现营业总收入49.69亿元（yoy+83.8%），归母净利润12.46亿元（yoy+114.35%）。同时公告拟每10股派发现金8.00元（含税），预计派现金额合计为2.66亿元。投资要点2021年圆满收官，公司实现高速成长。公司2021年酒类营收45.77亿元，同比+94.77%。从产品端来看，1）以舍得系列为主的中高档酒38.74亿元，同比+81.94%，中高档酒全年量同比+65%、吨价同比+10%，其中我们预计舍得系列占中高档收入的比重为77%左右，收入增速同比超过70%，舍得系列在放量成长的同时，批价亦逐步上升，从年初的290元提升到年底的350元。2）以沱牌大曲为主的低档酒实现较大幅度的增长，全年营收7.03亿元，同比+218.66%，占酒类的比重提升到15%，低档酒的量同比+98%、吨价同比+62%，沱牌复兴初显成效。报告期内，公司经销商数量快速增加，2021年净新增经销商491家，复星入主以后，经销商信心显著回升，全国化招商速度加快。截至2021年年底，预收款7.64亿元，同比+83.55%，经销商打款