东方证券：佰仁医疗业绩快报点评：业绩快报符合预期，生物瓣保持快速增长

佰仁医疗(688198)核心观点业绩快报符合预期。2月22日，公司发布2021年度业绩快报公告，预计2021年度实现营业收入2.52亿元，同比+38.45%；实现归母净利润5260.70万元，同比-6.93%，剔除股份支付费用后，预计实现归母净利润1.18亿元，同比+35.55%，与收入增速保持一致，业绩增长符合预期。其中三大业务板块均实现同比增长，心脏瓣膜置换与修复板块收入同比+77.86%；先天性心脏病植入治疗板块同比+30.84%；外科软组织修复板块同比+14.85%。公司生物瓣销售保持强劲增速，持续受益于国内瓣膜行业高成长。受益于1）国内机械瓣向生物瓣转换、2）进口替代，公司外科生物瓣处于快速放量期，公司2021年全年实现心脏瓣膜单品收入同比+97.12%，预计全年实现瓣膜销售5000个甚至更多，保持强劲增速。此外，公司介入瓣和瓣中瓣已全面展开临床实验，我们认为瓣膜的核心是膜耐久度，即具备真正抗钙化处理能力的企业才会在瓣膜市场脱颖而出，公司的外科生物瓣（牛心包）已经拥有长达10年乃至15年以上的随访跟踪数据，充分证明了其耐久度的情况，长期来看，这一优势有望进一步在公司介入瓣领域