西南证券：华鲁恒升（600426）-1-2月经营数据亮眼，新项目助力公司成长

华鲁恒升(600426)投资要点事件：公司发布2022年1-2月主要经营数据，实现营业总收入53亿元左右，同比增长约75%，实现归属于上市公司股东的净利润16亿元左右，同比增长约110%。主要产品景气高位，原材料压力有所缓解。根据卓创资讯数据，尿素、DMF、醋酸、己二酸、乙二醇、正丁醇、辛醇2022年年初以来均价环比去年四季度分别变动+4.6%、+4.2%、-26.7%、+6.6%、-5.6%、-7.1%、-1.2%，产品景气仍然维持高位，原材料的动力煤环比跌幅23.5%，公司原材料压力有所缓解。近日，发改委发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，对主要产地煤炭出矿价格给出了指引，有利于引导煤炭价格在合理区间运行，公司2022年盈利稳定性增强。新材料业务贡献增量，期待全年业绩表现。公司己内酰胺及碳酸二甲酯产品于2021年10月成功投产，为公司贡献可观的业绩增量。己内酰胺项目年产己内酰胺30万吨、硫铵48万吨，后续20万吨尼龙6切片装置仍在建设，预计2022年上半年投产；碳酸二甲酯（DMC）项目年产碳酸二甲酯30万吨，其中电子级产品纯度达到4N，可作为电解液溶剂使用。DEC、EMC