山西证券：泸州老窖（000568）-业绩符合预期，盈利能力不断提高

泸州老窖(000568)事件描述公司发布业绩快报：2021年归属于母公司所有者的净利润78.49亿元，同比增长30.7%；营业收入203.84亿元，同比增长22.4%。事件点评业绩环比提速，符合市场预期。公司2021公司实现营业收入203.84亿元，同比上涨22.4%，归母净利润78.49亿元，同比增长30.7%，主要在于营业收入增长及中高端产品占比持续提升，同时公司实施精细化管理，进一步降低费用率。其中单Q4营业收入62.74亿，同比增加24.1%；归母净利15.73亿，同比增加32.2%，环比加速。产品体系竞争优势凸显。目前国窖1573已经站稳高端三甲，与作为肩部价格段重要力量的泸州老窖1952，共同成为引领第一曲线复兴的拳头产品；占位次高端的泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒等腰部价位段产品，量价稳步提升；泸州老窖·黑盖等塔基产品也已全面完成品牌形象与价格的重塑；泸州老窖定制酒成为泸州老窖创新发展、个性化服务的最重要增长极之一。因此泸州老窖品系“金字塔”整体竞争优势凸显，助力持续增长。股权激励显信心，公司经营活力提升。公司推出股权激励，覆盖范围广，且涵盖大批管理人员和技术骨干，激励