山西证券：五粮液（000858）-2021顺利收官，延续高质量增长

五粮液(000858)事件描述公司披露2021年度主要业绩数据，2021年营业收入约662亿元，比上年同期增长约15%；实现净利润约233.5亿，同比增长约17%。事件点评Q4增速回落，仍保持两位数增长。公司2021年实现营业收入662亿元，同比增长15%，归母净利润为233.5亿元，同比增长17%。公司实现双位数增长，主要在于公司核心产品量价持续增长。其中单Q4实现营业收入164.79亿元，同比+11.13%；归母净利润60.23亿元，同比+11.34%。此外，普五提价后，进一步减少和控制过去发货过程中问题区域的供货数量，通过精准投放保证八代普五的稀缺性。今年动销符合预期，各地动销增长呈现两位数以上增长，除了个别疫情城市小幅波动。持续优化产品体系，加强渠道建设。1）产品矩阵方面，进一步强化“1+3”产品体系（1是主品牌以八代为核心；3是以501为代表的窖池系列，以经典为代表的年份系列、文创系列）；2）结构优化方面，形成三轮驱动：五粮液和浓香系列酒的双轮渠道；五粮液主品牌与文化酒的双轮渠道；八大五粮液与经典五粮液的双轮动。3）要持续加强渠道建设，全面加强市场拓展、要消化消费意见领袖和消