中航证券：中信特钢（000708）-2021年报点评：业绩平稳增长，对外扩张步伐稳健

中信特钢(000708)业绩概要：公司2021年实现钢材销售1453万吨（+3.9%），营业收入973.3亿元（+27.6%），归母净利润79.5亿元（+31.8%），对应EPS为1.58元。2021Q4公司完成归母净利润18.9亿元，环比增长0.9%。分红比例是50.8%，股息率为4%；调整产业布局，逆势增长呈现弱周期特钢龙头本色：2021年特钢行业原材料价格创历史新高并维持高位，废钢指数较2020年平均上涨30.0%，中国焦炭价格指数较2020年平均上涨51.8%。同时钢铁行业取消出口退税、海运费暴涨等因素也使行业受到一定冲击。在此背景下，公司抓住国内高中端汽车、新能源汽车以及风电行业增长的行情，在工程机械用钢销量下滑的情况下，销售总量仍然实现稳步增长。公司丰富的产品线避免了单一行业景气度波动对公司业绩造成巨大影响，体现了公司的弱周期性；财务数据：公司2021年销售费用同比减少17.3%，主要系按照准则解释将部分出口费用调整至营业成本所致。财务费用同比增长56.2%，主要系由于利息支出增加及汇兑收益减少所致。研发费用增长28.8%，主要系研发投入增加所致。投资活动产生的现金流量大幅