光大证券：歌力思（603808）-2021年主要经营数据点评：2021年收入端实现稳健增长，期待多品牌战略不断显效

歌力思(603808)2021年收入同比增长17.2~22.3%、扣非净利润同比增长36.7~47.2%公司发布2021年度主要经营数据。2021年公司实现营业收入23~24亿元、同比增长17.2~22.3%、较2019年增长约3~7%（剔除19年百秋网络收入后）；实现归母净利润3.1~3.3亿元、同比下滑25.8~30.3%、较2019年下滑约7~12%。归母净利润同比下滑主要系2020年出让子公司百秋网络部分股权取得一次性收益影响，剔除此影响后实现扣非净利润2.6~2.8亿元、同比增长36.7~47.2%。我们估计公司单四季度营业收入同比增长约10%、环比Q3收入同比增8%有所加快，并在扣除百秋影响后估计可比口径较19Q4实现双位数增长；归母净利润同比下滑约26%、环比Q3利润同比-28%降幅收窄，并较19年同期基本持平。总体来看，单四季度收入端已现一定改善。主品牌歌力思实现稳定增长，多个新品牌进入良好成长期主品牌歌力思：2021年实现收入10.22亿元，收入占比为43.62%，收入同比增长8.88%、较2019年下滑2.47%。主品牌歌力思总体表现为稳定增长、销售规模基本恢复到1