东方证券：立昂微（605358）-12英寸硅片有望快速上量，收购国晶股权推进顺利

立昂微(605358)核心观点业绩快速增长，盈利能力提升。公司2021年实现营收25.4亿元，同比增69%；实现归母净利润6亿元，同比增197%；实现扣非归母净利润5.8亿元，同比增289%。受益市场高景气，公司2021年毛利率44.9%，相比2020年35.3%的毛利率水平同比提升9.6pcts。12英寸外延片正片已大规模出货，收购国晶股权推进顺利：6/8英寸硅片方面，公司产线满负荷运转状态，特殊规格的重掺硅外延片供不应求。12英寸硅片方面规模上量明显，公司在关键技术、产品质量以及生产能力、客户供应上取得重大突破，在2021年底已达到年产180万片的产能规模，已经实现大规模化生产销售；技术能力已覆盖14nm以上技术节点逻辑电路，图像传感器件和功率器件覆盖客户所需技术节点且已大规模出货，目前主要销售的产品包括抛光片测试片及外延片正片，同时正在持续开展客户送样验证工作和产销量爬坡。重掺片验证周期较短，预计公司12英寸硅片产销量有望快速爬坡。2022年硅片价格有望维持涨势：SUMCO和信越等厂商与客户签订的2022年长约中8英寸硅片涨幅约10%，12英寸硅片涨幅为15%。同时公司拟控股国晶