华西证券：药明康德（603259）-22年前2个月业绩呈现超高速增长，验证公司一体化CRDMO服务优势

药明康德(603259)事件概述公司2022年1至2月在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高。公司预计2022年第一季度收入同比增长将达到65-68%。展望全年，公司收入同比增长有望达到65-70%。分析判断:22年前2个月业绩呈现超高速增长，验证公司一体化CRDMO服务优势公司公告1-2月在手订单和销售收入同比增速超过65%，且预期Q1收入增速为65%~68%，与之前2021年度业绩快报的全年指引相契合、彰显公司独特的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）和CTDMO（合同检测、研发和生产）业务模式优势。考虑到国内底层红利（工程师红利和生产成本优势），且目前国内CXO供应链占全球比重不高，综合来看，我们仍然维持之前CXO行业在未来3~5年依然处于高速增长的判断，其中药明康德作为根植于中国的全球性的CXO龙头企业，将能持续受益于行业红利带来的高增长。考虑到年初以来的业绩超高速增长、以及公司的一体化服务优势，展望未来，公司作为全球领先的“药物发现+临床前研究+临床业务以及CDMO业务”一体化服务龙头，将持续受益于行业高景气度、继续呈现高速增长。“大而强”的平台型创新药服务