浙商证券：怡亚通2021年业绩快报点评报告：股票期权激励计划落地，21年利润高增

怡亚通(002183)事件2021年业绩快报显示，2021公司实现营业收入712.28亿元，同比增长4.35%；归母净利润5.12亿元，同比增长314.95%；扣非归母净利润5.13亿元，同比增长533.89%，扭亏为盈；21Q4公司实现营业收入180.94亿元，同比下降26.45%；归母净利润0.97亿元，同比增长129.79%；扣非归母净利润1.07亿元，扭亏为盈。另外，公司近期发布股票期权激励计划，有望进一步激发管理层活力。点评盈利能力底部已过，品牌运营业务贡献高利润弹性2021年公司业绩符合预期，盈利端表现优异，或主要来源于：1）公司营业收入增长，同时大力推进业务结构调整，品牌运营及营销业务占比不断提升，预计酒类品牌运营业务净利润占比或可达40%；2）对盈利能力弱、资金占用大的项目公司持续关停并转带来的投资收益；3）公司2021年7月完成非公开发行新股，优化融资结构，有效降低融资成本。品牌运营业务方面，高毛利新品为2021年业绩增量来源之一（摘要12、红星1949、大唐密造、佰奥本集、香娜露儿、乳鲜森等），同时大单品钓鱼台珐琅彩吨价实现提升（提价+结构升级）。自2019年公司推