万联证券：美锦能源（000723）-点评报告：国务院完善煤炭价格传导机制

美锦能源(000723)报告关键要素:3月7日，国务院新闻办公室就“坚持稳字当头、稳中求进，推动高质量发展取得新进展”举行发布会。国家发展改革委副主任连维良表示，引导煤炭价格保持在合理区间，完善煤、电价格传导机制。投资要点:炼焦煤价格波动，公司高自给率应对上游风险：根据生意社监测数据，2月份炼焦煤价格月初市场均价为2665元/吨左右，月末市场均价为2555元/吨，价格下跌4.13%，价格较去年同期上涨61.54%。随着冬奥闭幕，北京周边省市炼焦产能逐步释放或将带来新一轮的需求增长，发改委相关机制的出台有望为炼焦企业提供更为稳健的经营环境，减缓煤炭价格波动对市场的冲击。公司现有汾西太岳、东于煤业、锦富煤业等煤矿，共计630万吨煤炭产能，现有煤矿资源可以保证公司未来三年内下游炼焦需求63%以上的自给率，能较好应对焦煤涨价的冲击。炼焦业务产能持续扩张，量价齐升带动公司业绩增长：2020年底华盛化工置换产能、隆辉退出焦化业务后，公司炼焦产能达到715吨/年，此外内蒙古一期500万吨/年在建焦化项目预计22年年底投产，投产后产能将达1215吨/年，是21年产能的1.7倍，产能增长预期明确。公司于