光大证券：汤臣倍健（300146）-2021年年报点评：主品牌增长强劲，行业第一地位稳固

汤臣倍健(300146)事件：2021年，公司实现营业收入74.31亿元，同比+21.93%；归母净利润17.54亿元，同比+15.07%；其中，21Q4实现营业收入14.03亿元，同比+32.06%；归母净利润0.91亿元，同比+58.64%，业绩符合预期。“Life-Space”国内推广顺利，公司市场份额稳居行业第一。根据Euromonitor，2021年公司销售额市占率为10.3%，稳居行业第一。（1）分品牌看：2021年全年①主品牌“汤臣倍健”实现收入44.45亿元，yoy+24.36%，主要系线上渠道增长及麦优并表。②关节护理品牌“健力多”实现收入14.08亿元，yoy+7.46%。③“Life-Space”国内实现收入1.84亿元，yoy+36.33%；境外LSG实现营业收入6.59亿元，yoy+16.20%（按澳元口径为1.36亿澳元，同比增长14.18%）。其中，21Q4①主品牌实现收入8.02亿元，yoy+35.47%。②关节护理品牌“健力多”实现收入2.52亿元，yoy+10.04%。③“Life-Space”国内实现收入0.19亿元，yoy+1800%；境外LSG