国金证券：证券行业研究：券业并购再添一例，中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券

事件概况 证券行业内的收并购再添一例，2025年11月19日，中金公司发布公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。中金公司将于11月20日开始停牌，根据上海证券交易所的相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。 事件点评 1、符合监管提出的目标 证监会此前提出，到2035年要形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的券商，券商合并是提升综合竞争力与扩大规模的重要方式。2025年初，财政部将三大AMC股权划转至中央汇金，在AMC股权划转后，汇金参控股券商列表进一步扩大，将信达证券、东兴证券等公司纳入体系内，市场对汇金系券商合并的预期加强。 2、中金公司排名将提高 根据25Q1-3数据，中金公司、信达证券、东兴证券总资产、净资产、净利润规模排名分别为6/24/25、9/27/25、10/25/24名，合并后将提升至第4、4、6名。 从业务条线来看，25Q1-3中金公司经纪、投行、资管、信用、投资收入排名分别为9、2、6、42、5名，合并后将提升至8、2、6、41、3名。区域分布上，截至2024年末，信达证券40%的营业部在辽宁，东兴证券44%