万联证券：华峰测控（688200）-点评报告：21年业绩高增，新产品放量+海外市场开拓助力公司成长

华峰测控(688200)报告关键要素:公司发布2021年年报，全年实现营业收入8.78亿元，同比增长120.96%，归母净利润4.39亿元，同比增长120.28%。2021Q4实现营业收入2.41亿元，同比增长129.9%，归母净利润1.28亿，同比增长104.31%。投资要点:受益于需求增长及产能提升，21年营收高速增长。2021年公司营收实现8.78亿元，同比增长120.96%，主要受益于半导体市场需求旺盛及公司产能提升。从需求端看，2021年全球缺芯下半导体行业资本开支大幅增加，下游客户市场需求增长较快，尤其是设计、IDM企业订单旺盛；从供给端看，1）公司产能不断释放，月产能从2021年年初100台增长到目前200台，逐步摆脱产能瓶颈；2）公司推出新产品8300逐步导入客户并获得订单。截至21年年末，公司测试系统全球装机量4500台，2021年销售量1514台，同比增加113.54%。截至2021年底，公司合同负债1.29亿元，同比增长220.7%，存货1.89亿元，同比增长170.2%，反映出公司目前在手订单充裕，保障公司短期业绩。毛利率保持稳定，规模效应下费用率大幅降低。20