东吴证券：拓荆科技（688072）-2026年中报点评：业绩高速增长，薄膜&先进封装设备加速放量

拓荆科技(688072) 投资要点 先进产品持续放量，规模效应释放驱动盈利能力显著提升：2026H1公司营业收入为29.13亿元，同比+49.1%，主要系公司先进产品批量通过客户验证、业务规模快速增长，PECVD产品量产规模扩大，ALD产品在先进存储快速放量；归母净利润为13.43亿元，同比+1324.1%，主要系①规模效益释放叠加新产品、新工艺设备量产应用降低单位生产成本；②业务规模化带动整体期间费用率同比下降；③公司交易性金融资产产生的公允价值变动收益较上年同期增加约9.60亿元。扣非归母净利润为3.67亿元，同比+861.9%。Q2单季营业收入18.00亿元，同比+44.6%，环比+61.9%；归母净利润7.72亿元，同比+220.1%，环比+35.3%；扣非归母净利润2.65亿元，同比+21.4%，环比+159.7%。 盈利能力大幅提升，控费成效显著：2026H1，公司毛利率为41.0%，同比+9.0pct；销售净利率为45.4%，同比+41.2pct；期间费用率为27.5%，同比-4.4pct，其中销售费用率为6.4%，同比-2.3pct，管理费用率为8.6%，同比+3.3p