华安证券：迪阿股份（301177）-21年业绩符合预期，渠道建设能力及运营水平稳步提升

迪阿股份(301177)主要观点2021年业绩同比增长131.1%，整体符合预期。公司2月28日发布业绩预告，2021年实现营收46.2亿元，同比+87.6%，归母净利润13.0亿元，同比+131.1%，扣非归母净利润12.5亿元，同比+131.1%。其中单Q4营收12.1亿元，同比+25.5%，环比+11.1%；归母净利润3.1亿元，同比+23.5%，环比+19.0%，业绩整体符合预期。品牌理念及价值观传播优化，渠道建设能力及运营水平稳步提升。截至21Q3末，DR在微博、抖快红等平台积累超2000万粉丝，显著高于同业。近期与《不说再见》、《甜蜜》等热播剧有植入合作，品牌理念和爱情观传播优化。公司加强一线城市渗透，二三线扩张，巩固竞争优势，截至21Q3末425家门店具备较大空间。21年12月新增自营、联营店20家，平均面积/单店投资88平米/103万元；22年1月新增自营店8家，平均面积/单店投资90平米/108万元，主要分布于高线城市。情感解决方案及差异化模式带来高盈利，21年ROE仍领跑珠宝行业。21年公司ROE32.61%，同比-30.4pct，下滑主因公开发行募集资金到账、经营