开源证券：迪阿股份（301177）-公司信息更新报告：2026H1业绩承压，渠道优化、发力高端黄金业务

迪阿股份(301177) 事件：公司2026H1营收同比-6.5%、归母净利润同比-53.6% 公司发布半年报：2026H1实现营收7.35亿元（同比-6.5%，下同）、归母净利润0.35亿元（-53.6%）；单2026Q2实现营收3.74亿元（-1.2%），归母净利润-0.02亿元，较2025Q2同期转亏。我们认为，公司持续巩固核心竞争力，渠道优化并发力高端黄金品牌，坚定推动品牌全球化布局，未来业绩有望逐步修复。我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为52.0/36.9/28.9倍，维持“买入”评级。 线上自营表现较好，销售费用率大幅提升 渠道方面，2026H1公司线下直营/线上自营/线下联营分别实现营收4.77/1.38/0.73亿元，同比-15.5%/+25.6%/+17.4%；产品方面，求婚钻戒/结婚对戒分别实现营收4.94/1.66亿元，同比-15.9%/-0.3%。盈利能力方面，2026H1公司综合毛利率为64.4%（-0.8pct），其中销售/管理/财务费用率