开源证券：瑞纳智能（301129）-公司深度报告：市场关注焦点问题解答

瑞纳智能(301129)智慧供热整体解决方案提供商公司是领先的智慧供热整体解决方案提供商，具备一站式解决方案能力。公司市场份额领先，未来有望充分受益于双碳带来的行业景气度提升。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.80、2.51、3.31亿元，对应EPS分别为2.44、3.41、4.50元，对应当前股价PE分别为25.9、18.6、14.1倍，维持“买入”评级。空间测算：智慧供热市场规模超千亿智慧供热市场空间多大？供热系统建设的需求来自老旧小区的改造和新建小区的建设。我们预计老旧小区供热改造面积约20亿平米，每年新增供热面积在5亿平米左右。参考国家三供一业改造政策，假设改造付费用为100元/平米，则存量老旧小区规模2000亿元，每年新建小区规模500亿元。政策支持：旧改和双碳双重驱动，智慧供热正当时政策的支持力度如何？（1）城镇旧改：国家高度重视城镇旧改，2020年发布《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》，明确“十四五”期末力争完成改造任务。供热属于配套基础设施，中央财政将重点支持。（2）供热减碳：供热领域碳排放总量占全社会碳排放总量近10%，