开源证券：沪电股份（002463）-公司信息更新报告：2021低谷已过，核心网络设备产品成为新动能

沪电股份(002463)2021低谷已过，核心网络成为新动能，维持“买入”评级公司发布2021年业绩快报，实现营业收入74.2亿元，YoY-0.55%，归母净利润10.6亿元，YoY-20.8%，其中PCB业务实现营业收入70.6亿元，毛利率28.5%，YoY-2.7pct。考虑到主力产品的更新迭代加快，我们上调2022-2023年盈利预测，预计公司2022-2023年归母净利润分别为14.6/20.0(前值为14.3/17.8)亿元，EPS为0.77/1.06（前值为0.75/0.94）元，当前股价对应2022-2023年公司PE为22.3/16.2倍，公司有望迎来拐点，维持“买入”评级。2021Q4服务器业务收入起量，产品进入新一轮迭代期公司2021Q4单季度实现营业收入20.0亿元，YoY+5.5%/QoQ+7.4%，归母净利润2.78亿元，YoY-28.4%/QoQ-8.9%。其中，2021年计提应收款项、存货、固定资产各项资产减值准备1.35亿元，我们测算对2021Q4单季度资产减值损失为0.41亿元。从收入结构看，公司已逐步摆脱5G基站订单的波动，从无线网络侧向核心网络侧迁