开源证券：中小盘策略专题：并购精选（2026年第3期）：本批五洋自控、祥鑫科技、捷邦科技值得重点跟踪-260818

五洋自控：“现金收购+股权绑定”柯斯宇51%股权，跨界数据中心液冷赛道 公司主营智能装备制造，营收自2021年起连续五年下滑，主业表现疲软。在此背景下，公司于2026年6月以“现金收购+股权绑定”方式切入AI算力液冷散热赛道，以6.81亿元现金收购柯斯宇51%股权，原实控人同步将5.10%上市公司股份协议转让至标的实控人，交易总额约4.1亿元。柯斯宇聚焦液冷核心结构件，深度嵌入液冷头部供应链，终端客户覆盖国内外主流云服务厂商，自2025年8月投产至年末仅5个月实现营收1.05亿元，2026Q1净利率达44.6%，盈利能力强劲；柯斯宇承诺2026年净利润不低于0.9亿元，2027年及2028年累计净利润不低于2.7亿元。随着柯斯宇并表，五洋自控或有望借助AI算力驱动液冷渗透率提升的产业趋势增厚公司业绩。 祥鑫科技：“现金收购+增资”控股酷尔芯，卡位液冷散热高景气赛道 公司主营精密冲压模具和金属结构件，2023-2025年归母净利润持续下滑，2026Q1出现上市以来首次单季亏损，主业持续承压。在此背景下，公司于2026年6月以“受让老股+同步增资”方式切入液冷散热赛道，拟以6.75亿元估值