开源证券：房地产行业点评报告：销售弱修复延续，投资加速探底

单月销售降幅边际收窄，新房库存延续去化 国家统计局发布2026年1-7月商品房投资和销售数据。1-7月，全国商品房销售面积4.50亿平，同比-11.8%（1-6月-11.6%），其中商品住宅销售面积同比-12.7%；1-7月商品房销售额4.27万亿元，同比-13.1%（1-6月-13.6%），其中商品住宅销售额同比下降13.2%；1-7月商品房销售均价9488元/平，同比-1.5%，环比+0.4%。2026年7月，全国商品房销售面积和金额分别同比-13.4%和-8.9%，单月降幅较6月分别收窄0.9pct和5.0pct，在淡季中呈现出一定韧性。新房库存自3月以来已连续5个月减少，去库存政策效果延续。 拿地规模持续收缩，开工竣工同步深度探底 2026年1-7月，全国房屋新开工面积2.67亿平，同比-24.0%（1-6月-23.4%），其中住宅新开工同比-24.6%；7月单月新开工面积同比-27.8%，降幅较6月（-26.0%）进一步扩大1.8pct。我们跟踪的Wind322城2026年1-7月宅地成交面积同比-21%，开发商对后市信心不足叠加资金压力，拿地-开工链条仍在收缩。1-7月，房