开源证券：晶晨股份（688099）-中小盘信息更新：2021业绩增长超预期，主营芯片放量前景可期

晶晨股份(688099)公司发布2021年度业绩快报，2021扣非净利润同比增长744.90%公司发布2021年度业绩快报，2021年公司营业收入为47.8亿元，同比增长74.50%，归母净利润为8.14亿元，同比增长608.49%，扣非净利润为7.18亿元，同比增长744.90%。其中2021Q4营业收入15.44亿元，环比增长25.32%，归母净利润3.13亿元，环比增长24.21%，业绩增长超预期。我们预计公司2022年、2023年归母净利润分别为11.41亿元和15.55亿元不变，对应2022-2023年EPS分别为2.78和3.78元/股，当前股价对应PE分别为46.3和34.1倍，维持“买入”评级。主营芯片产品持续放量，海外市场前景可期公司2021年业绩超预期增长的主要原因是智能机顶盒芯片和AI音视频系统终端芯片出货量均获高速增长。智能机顶盒芯片方面，根据格兰研究数据显示，2021年国内市场IPTV用户数将达到4.84亿户，同比增长54%，同时中国移动、联通和电信的智能机顶盒采购数量大幅增加，国内智能机顶盒芯片收入大幅放量；海外市场安卓机顶盒2020年市场规模为32亿美元，