浙商证券：春风动力点评报告：1月公司大排量两轮车持续高增；250ml排量段静待新品起量

春风动力(603129)1月行业中大排量两轮车同比+17%，公司250cc+两轮车同比+42%根据中国摩托车商会数据：行业1月中大排量两轮车销售14.4万台，同比增长17%。其中，150cc<排量≤250cc销售11.9万台，同比增长5%；排量>250cc销售2.6万台，同比增长32%。1月公司250cc两轮车销售超1700台，同比-73%。我们判断主要原因为：春节效应叠加250cc排量段新品周期开启，公司有主动给下游经销商去库存的考虑。今年公司已推出了复古车型250-CLX，单摇臂的250SR-R新车也在预热中，我们预计随着250ml排量段新品周期的开启，将带动销量近期出现显著的回升。250cc+大排量两轮车销售超3100台，同比增长42%，环比+123%；市占率超12%，同比提升0.9pct。公司1月两轮车出口同比大增166%，四轮车销量同比增长12%公司1月两轮车出口超3200辆，同比增长47%。其中250cc+大排量两轮车出口超2800辆，同比大增166%。2021年全年公司两轮车累计出口销量超2.5万辆，同比劲增200+%，两轮车在海外市场的竞争力逐渐凸显。我们认为公司产品已