国海证券：三七互娱（002555）-2021业绩预告点评：单季度利润创新高，持续关注出海业务及精品化战略

三七互娱(002555)事件:公司公告2021年度业绩预告，预计全年实现归母净利润28~28.5亿元，yoy+1.41~3.23%，扣非净利润25.5~26亿元，yoy+6.61~8.7%。投资要点：精品、多元、全球化战略获阶段成果，推动Q3、Q4业绩连攀高峰公司全年业绩超出预期，对应2021年Q4单季度归母净利润10.8~11.3亿元（yoy+115.5%~125.4%，qoq+24.4%~30.1%），扣非净利润10.3~10.8亿元（yoy+133.8%~145.2%，qoq+16.9%~22.6%），再创新高。分季度看，Q1/Q2/Q3归母净利润分别为1.2/7.4/8.7亿元，yoy-84%/-24.1%/+54.8%，qoq-76.7%/+531.1%/+17.7%，季度业绩如预期释放。因Q4新产品上线不多，预计季度销售费用率为全年最低，收入端预计环比亦保持相对稳定，因此单季度利润创新高。全年看，预计公司销售费用率水平保持稳定，以稳定ROI投放的策略亦得到贯彻。2021年公司坚定精品化、多元化、全球化战略，取得阶段性成果。自研《斗罗大陆：魂师对决》表现亮眼；依靠SLG、模拟