光大证券：洽洽食品（002557）-2021年业绩快报点评：业绩符合预期，看好国葵提价与坚果社区店放量

洽洽食品(002557)事件：公司发布业绩快报，2021年收入59.85亿元，同比增长13.15%，归母净利润9.30亿元，同比增长15.52%，其中Q4收入21.03亿元，同比增长28.39%，归母净利润3.36亿元，同比增长22.18%。公司业绩符合市场预期。国葵有望受益于提价，坚果社区店扩张成效明显：国葵：估计2021年国葵收入占比70%左右，同比增长10%+，其中Q4得益于提价与春节错峰，估计收入同比增长20%。2021年11月公司对国葵提价8%-18%，参考历史，公司销量增长基本稳定在8%左右，因此我们推测2022年公司国葵业务收入有望实现16%以上的增长。坚果：估计2021年坚果收入占比20%+，同比增长30%+，Q4以来社区店渠道放量较好，估计收入同比增长50%，其中12月份坚果收入增长超过公司50%的目标要求。根据调研反馈，坚果渠道覆盖度仅为红袋的1/3，社区店消费场景仍是增量市场，增长可持续性至少维持1-2年。短期来看，公司终端需求较为稳定，根据渠道调研，2022年1月发货较去年同期少10天，估计收入同比有所下滑，但2021年12月+2022年1月仍增长稳健，且库存良