开源证券：南亚新材（688519）-公司信息更新报告：覆铜板价格回落，内生优化与产品升级蓄力

南亚新材(688519)公司发布2021年业绩快报，产能扩张带来同比高增速，维持“买入”评级公司发布2021年业绩快报，实现营业收入42.1亿元，YoY+98.4%，归母净利润4.0亿元，YoY+193.1%，扣非归母净利润3.6亿元,YoY+242.0%。考虑到覆铜板价格回落，我们下调此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入为42.1/54.9/70.3（前值为46.5/62.2/78.2）亿元，归母净利润为4.0/4.9/6.3（前值为4.7/6.0/7.7）亿元，YoY+192.2%/24.4%/27.0%，EPS为1.69/2.11/2.68元，当前股价对应2021-2023年PE为23.5/18.9/14.9倍，公司扩产与产品升级支撑稳健成长，有利于运营效率提升、制费成本下降、盈利能力攀升，维持“买入”评级。2021Q4旺季不旺，导致覆铜板价格回落影响环比表现2021Q4公司实现单季度营业收入10.4亿元，YoY+55.7%/QoQ-11.1%，归母净利润0.77亿元，YoY+67.4%/QoQ-23.8%，单季度净利率7.4%，环比2021Q3单季度净利率回落1.