华鑫证券：东鹏饮料（605499）-业绩符合预期，全国化进行中

东鹏饮料(605499)事件2022年02月15日晚间，公司发布业绩快报：2021年营收69.78亿元，同增40.72%；归母净利润11.93亿元，同增46.90%；扣非10.84亿元，同增34.71%。业绩符合预期，净利率稳步提升根据业绩快报，我们预计2021年公司净利率17.1%（+0.7pct），扣非净利率15.5%（-0.7pct）。其中2021Q4营收14.18亿元（+55%），归母净利润1.97亿元（+82%）；扣非1.19亿元（+13%）；2021Q4净利率13.9%（+2.1pct），扣非净利率8.4%（-3.1pct）。从最新公布数据来看，归母净利润基本落在业绩预告中枢区间，该业绩符合预期，主要有以下原因：1）公司不断优化产品结构及客户结构，积极加强开拓全国市场传统渠道，进一步提升产品的整体铺市率与覆盖广度；2）公司积极打造“能量+”产品线，满足不同场景及人群需求，不断推出满足差异化需求的产品，通过线上线下多维度进行推广。新品丰富产品矩阵，渠道下沉和扩张并举公司于2020年6月推出新品东鹏加気，并在广州、佛山等区域进行试销；2021年4月推出新品0糖特饮，在广州、中山