浙商证券：博腾股份辉瑞大订单事件点评：再接大订单，看好加速新博腾

博腾股份(300363)投资要点事件：新增辉瑞订单6.81亿美元，2022年交付2022年2月11日，博腾股份公告收到辉瑞（爱尔兰分公司）新一批CDMO订单，累计金额6.81亿美元，预计于2022年交付。根据目前公司产能及当前背景推测，我们认为公司的此次订单或与上次2.81亿美金订单属同个客户、同个项目，且均为中间体阶段。兑现：新产能增量叠加固定资产周转率再提升公司2022年较2021年初新增产能主要为湖北宇阳580m3及2021年6月份投产的109多功能车间170m3，小分子新增产能约60%。结合2021年公司交付部分相似订单时固定资产周转率的提升（由2020年的1.59至2021年1.75；此固定资产总额包含部分几乎未贡献收入的新业务产能），我们认为在公司连续化生产的应用、管理能力的提升、109等新车间高效运转的基础上，此订单单位产值较高、盈利能力较强。2022年公司将通过结合新产能增量及固定资产周转率的再提升贡献超预期业绩。意义：大订单塑造了周期股还是能力跃迁？部分投资者认为基于大订单延续性的不确定，公司2021-2023年业绩波动可能较大，结合固定资产的快速增长，公司大订单后可