开源证券：隆盛科技（300680）-公司首次覆盖报告：EGR与新能源业务共振，龙头腾飞在即

隆盛科技(300680)内生增长+外延扩张，EGR龙头再出发公司为EGR（废气再循环系统）行业龙头，近年来围绕新能源电机马达铁芯以及天然气喷射系统展开布局，内生+外延双轮驱动，增长动能强劲。公司2018年收购微研精密开展精密零部件业务，营收结构多元化，产品、客户均稳步拓展。目前公司已形成“内燃机、新能源、燃料替代”三位一体的战略布局，新业务成为业绩增长的重要引擎。我们预计2021-2023年公司营收为9.32/16.61/21.40亿元，归母净利润为1.03/1.96/2.69亿元，EPS为0.51/0.97/1.33元/股，对应当前股价PE为48.2/25.4/18.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。EGR市占率领先，排放标准升级下应用领域稳步拓展国六排放标准升级，EGR后处理技术路线应用更加广泛。公司柴油EGR产品行业地位领先，广泛配套商用车客户，已在轻型柴油车领域占据较高的市占率，在重型柴油车领域亦快速发展。除柴油机外，公司EGR应用领域稳步拓展至非道路、汽油机等。伴随混动市场的快速发展，公司积极布局新能源增程混动发动机EGR，有望搭载于混动乘用车，打开广阔市场空间。战略布局驱动电