浙商证券：先惠技术点评报告：股权激励获股东大会通过；五因素驱动业绩提速

先惠技术(688155)投资要点事件：公司2022年限制性股票激励计划（草案）获得股东大会通过。股权激励计划获股东大会通过，彰显管理层信心公司此前已发布2022年股权激励计划：共授予限制性股票数量为100万股，其中首次授予87.52万股。限制性股票的授予价格为108元（当前股票价格为109元），授予对象包括公司董事、高级管理人员以及业务骨干等合计148人。根据业绩解锁条件：第一个归属期（2022年）以2021年营业收入或净利润为基数，2022年营业收入增长率不低于50%或净利润增长率不低于50%。第二个归属期（2023年）以2021年营业收入或净利润为基数，2023年营业收入增长率不低于100%或净利润增长率不低于100%。新能源车模组/PACK装备龙头，五因素驱动业绩提速五因素分别为：1）新能源车增长；2）设备的自动化率提升；3）国产替代；4）全球化；5）新产品和新领域突破。预计国内2025年模组/PACK线市场达113亿元，2021-2025年复合增速19%。增长驱动力：1）新能源车渗透率持续提升，预计2025年新能源车销量有望达1146万辆；2）目前国内模组/PACK自动化率仅4