浙商证券：牧原股份深度报告：逆势扩张彰显龙头风范，成本优势助力穿越周期

牧原股份(002714)国内生猪行业空间广阔，短期产能呈现趋势性去化国内生猪养殖行业超万亿市场空间，目前行业规模化程度与国外相比还有较大差距，未来养殖集中度提升将为规模企业带来成长机会。短期来看，2022年上半年生猪供应压力不减，叠加春节后肉类消费下降以及新冠疫情反复的影响，猪价或在春节后加速下跌，产能有望加速去化，周期反转预期有望持续强化。公司专注养猪三十年，成就国内生猪产业链龙头公司始建于1992年，经过30年的发展和积累，形成了以“自育自繁自养大规模一体化”为特色的生猪养殖模式，建立了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的完整封闭式生猪产业链。目前公司是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一，也是我国最大的生猪育种企业之一。公司坚持逆势扩张，彰显龙头风范公司凭借高效的轮回二元育种体系、完善的生物安全防控体系、雄厚的资金和土地储备，实现产能的快速扩张，目前生猪出栏量已经突破4000万头大关，位居全国第一。目前公司已储备超过1亿头养殖产能的土地资源，建成生猪养殖产能超7000万头。截止2021年底，公司高效能繁母猪存栏高达283.1万头，常备后备母