光大证券：中炬高新（600872）-2021年业绩快报点评：地产项目增厚业绩，表现环比有所改善

中炬高新(600872)事件：中炬高新发布2021年度业绩快报，2021年全年预计实现营业收入51.16亿元、同比-0.14%，归母净利润7.53亿元、同比-15.39%。其中2021Q4预计实现营业收入17.04亿元、同比+29.73%，归母净利润3.86亿元、同比+73.90%，业绩超出市场预期。调味品业务有所恢复，房地产项目增厚业绩。2021Q4公司调味品业务恢复情况良好，同时公司于12月确认“岐江东岸”项目已售商品房销售收入，房地产项目亦贡献一定业绩。整体来看，21年全年/Q4公司净利率分别为14.72%/22.66%，同比-2.65pcts/+5.76pcts。单看子公司美味鲜，2021年全年预计实现营业收入46.18亿元、同比-7.23%，归母净利润6.07亿元、同比-29.50%。其中2021Q4预计实现营业收入13.40亿元、同比+6.69%，归母净利润2.09亿元、同比+10.58%。美味鲜21年全年/Q4净利率分别为13.14%/15.60%，同比-4.15pcts/+0.55pcts，Q4主营业务净利率有所改善主要因为部分折扣直接从销售收入中扣除，而非计入销售费用