华西证券：中曼石油（603619）-油田业务爆发潜力，全年扭亏为盈

中曼石油(603619)事件概述2022年1月25日，公司发布2021年年度业绩预盈公告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至7200万元。去年公司归属于上市公司股东的净利润为亏损4.86亿元。分析判断:2021年全年油价震荡上行，温宿油田原油产量达17万吨，未来仍有较大提升潜力2021年布伦特油价全年涨幅超过50%，由50美元/桶上涨到80美元/桶，并且近期受地缘政治影响一度接近90美元/桶的近7年高位。公司原油销售价格与布伦特油价正相关，勘探开发成本与油价相关性较低，上半年勘探开发成本仅为21美元/桶，公司显著受益销售价格与成本价差扩大的利好。2021年10月公司拿到温7区块采矿证，公司原油产量加速提升，2021年上半年产量仅为5万吨，下半年产量则达到12万吨。按照公司采矿证的规划，温7区块产量将达到40万吨/年，后期开发潜力较大。钻井工程服务业务恢复生产，项目质量、成本的控制取得成效2021年上半年，随着疫情的好转，公司因疫情等停的海外工程项目已全面复工复产，钻井毛利率恢复至24.37%，超过2018年和2019年的23.49%和17.97%，也显著好