开源证券：思瑞浦（688536）-公司信息更新报告：营业收入超预期，研发费用大幅增长

思瑞浦(688536)下游需求高度景气，业绩表现持续优秀2022年1月25日，公司发布2021年业绩预告，受益于下游需求的高度景气，2021Q4公司营业收入预计为4.30-4.40亿元、环比增长5.91-8.37%。由于第三季度单季的股权支付费用为3010.71万元而第四季度单季的股权支付费用为5484.13万元，2021Q4公司扣非归母净利润预计为0.88-1.18亿元、环比下降16-59%。考虑到2021/11/30新推出的股权激励计划的股权支付费用较多，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为4.36/5.23/8.92亿元（原值分别为4.49/6.48/9.02亿元），EPS为5.45/6.54/11.14元，当前股价对应PE为122.1/101.8/59.7倍。由于营业收入预将仍处于高速增长期，维持“买入”评级。产品品类扩张仍是增长动力，电源产品线实现高速增长2021年公司产品型号实现了进一步丰富，且在泛通讯、泛工业市场的多个细分领域均实现较大突破。在电源业务方面，受益于大电流低压差线性稳压电源、高速栅级驱动器、超低噪声低压差线性稳压电源及电源监控等产品逐步