国海证券：安琪酵母（600298）-事件点评：重启海外扩产，继续投资水解糖项目

安琪酵母(600298)事件:公司发布多个拟实施项目公告，其中国内项目包括安琪宜昌园区年产1万吨酵母分装线智能化改造项目、柳州公司年产15万吨水解糖深加工项目、崇左公司年产15万吨水解糖深加工项目。海外项目包括埃及公司年产2万吨酵母制品扩建项目、以及俄罗斯公司年产8000吨酵母制品扩建项目。投资要点：海外项目重启，缓解供不应求局面，加快拓展海外市场份额。2020年以来，由于受到海外疫情影响，公司的国外项目建设一度处于停滞状态。这次两个海外项目继续推进时点早于预期。近期公司公告拟分别投资5.13亿元以及2.02亿元，用于建设埃及二期以及俄罗斯二期项目，其中：1）埃及二期：拟扩建年产干酵母1.5万吨以及YE0.5万吨，拟于2024年建成投产。此前埃及公司干酵母总产能为2.3万吨，YE年产能1.2万吨。2021年以来均处于满产状态，埃及工厂所覆盖区域的酵母以及YE需求缺口预计超过2.5万吨。2）俄罗斯二期：拟扩建干酵母0.8万吨、0.3万吨食品原料以及1.3万吨液体肥及饲料，拟于2023年12月投入生产。俄罗斯公司现有产能折干达2.3万吨，产能利用率已达到115%，产能供应较为紧张。海外项目