开源证券：菱电电控（688667）-公司信息更新报告：设立合资公司开展集成化电驱动系统项目，加大纯电领域产品布局

菱电电控(688667)联手重庆茂捷，合资设立子公司开展纯电商用车动力总成控制系统业务公司发布关于使用部分超募资金设立控股子公司开展新项目的公告，拟使用超募资金2250万元与重庆茂捷合资设立重庆菱电新能源汽车电控系统有限公司，开展轻型商用新能源动力控制系统业务，丰富公司在纯电领域的产品布局。我们下调公司2021年、维持公司2022-2023年盈利预测，预计2021-2023年营收分别为8.50(-0.47)/12.10/16.14亿元，归母净利润分别为1.66(-0.13)/2.50/3.61亿元，EPS为3.21/4.85/7.00元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为50.4/33.4/23.2倍，考虑公司在汽车电控领域实现国产替代的长期潜力，维持“买入”评级。前瞻布局集成化电驱动产品，增强纯电动车电控系统竞争力驱动电机、电机控制器、减速器共同构成纯电动车的电驱动系统，逐步从独立单体向“二合一”、“三合一”集成化驱动总成产品演进，减少彼此间的连接器、冷却组件、高压线束等部件，在空间紧凑性、成本控制及产品性能方面更胜一筹。公司设立合资公司开展集成化电驱动系统项目，项目初期