西南证券：京东方A（000725）-周期成长双轮驱动，面板龙头动力强劲

京东方A(000725)投资要点事件：公司发布2021年度业绩预告，预计营收2150-2200亿元，比上年同期增长59%-62%；归属于上市公司股东的净利润257-260亿元，比上年同期增长410%-416%；扣除非经常性损益后的净利润237.9-240.9亿元，比上年同期增长791%-802%。公司业绩较上年同期改善显著，盈利能力高速增长，符合预期。周期+成长双轮驱动，显示业务高速增长，“1+4+N”事业群助推物联网战略转型。2021年，公司业绩高速增长，主要是因为面板行业在上半年延续了史上最长景气周期，虽然下半年由于需求调整，面板价格回调，但公司依托其在LCD领先的行业地位，积极调整产品结构以应对面板价格回调，保持住了较好盈利水平；在OLED方面，公司与客户合作紧密，出货量快速提升。同时公司的“1+4+N”事业群以半导体显示事业为核心，传感器及解决方案、MLED、智慧系统创新、智慧医工四大事业为助推器，持续深化向物联网的转型，提升了市场竞争力。受益于LCD行业产能供给和市场竞争改善，公司盈利中枢和控产控价能力提升。LCD目前为最主流的显示面板，产能供给占比超90%，而由于其工作电压