开源证券：嘉必优（688089）-公司信息更新报告：新国标进展良好，激励提振发展信心

嘉必优(688089)2022年新国标有望加速落地，维持“买入”评级新国标配方申请反馈积极，2022年新国标订单有望加速落地。同时公司股权激励方案落地，2022-2024年收入考核复合增长25%以上，提振公司发展信心。考虑股权激励费用摊销，下调2021-2023年归母净利润预测分别为1.37亿、1.93亿、2.88亿元（前次1.44亿、2.15亿、2.99亿元），对应2021-2023EPS1.14、1.61、2.40元，当前股价对应PE分别为52.2、37.0、24.9倍，2022年新国标订单加速落地，维持“买入”评级。新国标落地提升业绩确定性，国际市场打开更大发展空间新国标近期反馈较为积极，添加量水平较高。奶粉新国标已于2021年2月份落地，执行后预计将带动ARA与DHA需求约一倍以上的提升，增强公司业绩确定性，2022年新国标订单呈现加速趋势。同时随着2023年帝斯曼专利到期后，中长期看，国际市场嘉必优份额仍有大幅提升空间。燕窝酸切入化妆品市场，第二成长曲线打开，前瞻布局合成生物学领域燕窝酸于2021年6月底通过化妆品原料备案，并获得3年专利期。2022-2023年预计分别新增2