国金证券：酒鬼酒（000799）-21年实现高质量增长，蓄力22年开门红

酒鬼酒(000799)事件2022年1月18日，公司发布业绩预告，预计21年实现收入34亿元，同比+86%；归母净利8.8~9.5亿元，同比+79.00%~93.24%；扣非归母净利8.73~9.43亿元，同比+98.54%~114.46%。其中，Q4实现收入7.6亿元，同比+8.8%；归母净利1.60~2.30亿元，同比-0.6%~+43.0%；扣非归母净利1.55~2.25亿元，同比-5.4%~+37.2%。经营分析Q4放慢节奏，蓄力来年开门红。21年收入增速约86%，分产品看，我们预计内参、酒鬼增速在翻倍左右；分区域看，已有多个过亿市场，河南销售额超5亿，京津冀为省外第二大市场，华东、华南快速增长。Q4收入微增，预计系控货、去库存，为来年春节旺季做下准备。我们认为，公司开门红打款、发货陆续推进，Q1业绩增速值得期待。近期省内批价内参约810元、红坛约300元；其中内参实施配额制，配额内执行战略价，配额外战略价上调20元。中长期馥郁香型独树一帜，百亿征程在途中。1）收入端：内参仍以规模为先，稳价控量，提价有望在22年报表端体现；酒鬼蓄力打造大单品，21年透明装、红坛占比均20%+，