开源证券：万华化学（600309）-公司信息更新报告：Q4业绩符合预期，公司多基地布局成长性依旧可期

万华化学(600309)公司预计2021年实现归母净利润240亿元到252亿元，维持“买入”评级2022年1月17日，公司发布2021年年度业绩预增公告，预计2021年实现归母净利润240亿元到252亿元，同比增长139%到151%。我们看好MDI行业稳中向好，石化和新材料板块将持续增厚公司利润空间，结合公司公告我们下调2021年，维持2022-2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为249.61（-7.43）、264.37、290.95亿元，对应EPS分别为7.95（-0.24）、8.42、9.27元/股，当前股价对应PE分别为12.0、11.3、10.3倍。维持“买入”评级。2021年9月“能耗双控”使得原料和能源等成本压力再度加大，Q4环比下滑Q4预计公司实现归母净利润44.6-56.6亿元，较Q3环比下滑6%-26%，基本符合预期。据Wind数据，Q4纯MDI均价为22,227元/吨，环比-1.1%，聚合MDI均价为20,334元/吨，环比+2.3%；纯MDI平均价差为17,545元/吨，环比+1.1%，聚合MDI平均价差为15,652元/吨，环比+6.