西南证券：滨江集团（002244）-深耕浙杭稳步开拓，销售高增逆势成长

滨江集团(002244)投资要点推荐逻辑：1）销售金额高速增长，排名提升至第22位，产品优质溢价卓越。2）积极拿地土储充沛，聚焦浙杭稳步开拓，核心城市贡献突出。公司聚焦杭州、深耕浙江，并眼华东稳步扩张。3）三道红线维持绿档，融资渠道多样，融资成本持续下降，平均融资成本为4.9%，发展动能强劲。经营业绩快速增长，财务稳健发展良好。2021Q1-3公司实现营业收入244.4亿元，同比增长89.4%；归母净利润13.2亿元，同比增长49.1%。截至2021三季度末，公司合同负债为906.6亿元，同比增长10.7%，结算资源充足，未来业绩增长确定性强。2021年上半年末公司净资产约为190.67亿元；公司剔除预收账款资产负债率、净负债率、现金短债比分别为69.13%、91.24%、1.62，均优于监管水平，属于绿档房企。2021H1公司平均融资成本为4.9%，较2020年末下降0.3pp，远低于同行业平均水平。公司实控人持续增持，彰显公司发展的信心。销售金额高速增长，产品优质溢价卓越。2021年公司实现销售额1691亿元，位居行业第22位；同比增长24%，位居2021年销售额TOP50房企同比