华金证券：北方稀土（600111）-21年盈利超预期，22年有望延续高增长趋势

北方稀土(600111)投资要点事件:公司发布2021年业绩预告，预计全年实现归母净利润49.01-50.61亿元，同比增长488.58%-507.79%；由此折算公司全年EPS为1.35-1.39元，Q4单季度为0.48-0.52元，环比Q3增加54.85%-67.74%，超过我们和市场预期。盈利提升来自镨钕价格上涨：2021年全年氧化镨钕均价为59万元/吨，镨钕金属均价为73万元/吨，同比分别增长89.7%和，Q4氧化镨钕均价为77万元/吨，镨钕金属均价为94万元/吨，环比分别上涨30.15%和28.73%，同比上涨105.87%和100.81%。稀土产品价格上涨是公司业绩大幅增长的动力。稀土行业仍处新增长周期初期：稀土行业在供需均现根本性变化，国内供给格局的有序化、高度集中化以及全球供给三足鼎立的稳定化意味着供给弹性更低，需求方面，全球低碳与电动化背景下，新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等取代消费电子而成为稀土永磁需求的主要驱动力量，带来量级上的提升。我们预计2022年至2025年稀土永磁需求复合增速有望保持在20%左右。公司是全球镨钕产量增长主要来源：作为轻稀土龙头，