开源证券：苏博特（603916）-公司首次覆盖报告：一门两院士，研发驱动混凝土外加剂龙头高速成长

苏博特(603916)院士领衔公司研发团队，带领混凝土外加剂龙头高速成长公司作为混凝土外加剂行业龙头具备领先的研发实力、一体化的产业链条以及全国多基地布局、产能高速成长的竞争优势，助力公司在混凝土外加剂市场的占有率逐年提升。2022-2023年公司广东江门基地和镇江功能性材料基地将逐步释放产能，而2024年连云港基地有望拉开投产序幕，公司在两位院士的带领下将保持高速成长态势，成长属性十分突出；在2022年稳增长预期下，公司产品需求也将受益于基建发力。我们预测公司2021-2023年归母净利润为5.29亿元、7.25亿元、8.57亿元，EPS分别为1.26、1.72、2.04元/股，当前股价对应2021-2023PE为20.7、15.1、12.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。公司多重竞争优势逐步提升市占率，并成为国家各类重大基建项目供应商公司作为外加剂龙头具备三重竞争优势：研发优势、一体化产业链优势和多基地的定制化服务优势。公司研发团队以缪昌文院士和刘加平院士领衔，同时公司高学历人才储备充足，而公司逐年高增的专利数量也足以证明公司在外加剂领域的领军者地位。公司的产业链较长，较早便实现了高