华鑫证券：盐津铺子（002847）-理性调整目标，务实向前进

盐津铺子(002847)三季报环比改善，利润扭亏为盈公司2021Q1-Q3营收16.3亿元，同增13.5%；归母净利润0.77亿元，同减59%。其中2021Q3营收5.64亿元，同增15.3%；归母净利润0.29亿元，同减51%。收入环比2021Q2实现转正增长，归母净利润环比2021Q2实现扭亏为盈。三季度环比改善，系以下几个原因：1）社区团购影响因素进一步减弱；2）公司从二季度开始推新品、砍老品，销售不错；3）通过优化费用投放、调整渠道策略等方式降低成本，提升经营效率。调整股权激励目标，2022年营收增速有望加速公司于2022年01月03日发布公告，下调2022-2023年股权激励目标，维持2021年营收和扣非净利润增速要求不变。具体调整如下：相比2020年，从此前对2022年营收增速不低于62%下调至38%、扣非净利润增速不低于101%下调至31%，对2023年营收增速不低于104%下调至66%、扣非净利润增速不低于186%下调至101%。即以2020年营收19.59亿元、扣非净利润1.89亿元为基数，要求2022年营收27.03亿元、扣非净利润2.48亿元，2023年营收32.