申港证券：食品饮料行业研究周报：CPI连续三月同比涨幅扩大，传统消费品类或底部改善

投资摘要： 每周一谈：CPI连续三月同比涨幅扩大传统消费品类或底部改善 公司调整i茅台产品投放，飞天茅台酒批价震荡回升。根据小茅i茅台、微酒和酒业家消息，贵州茅台于元旦开始在i茅台上架开售飞天53%vol500ml贵州茅台酒，并在后续几天调整限额数量和精品茅台、公斤装等非标产品的上架投放策略。上周，2026年茅台酒全国经销商会长联谊会召开，公司表示在此次53%vol500ml贵州茅台酒上线的9天时间里，平台新增用户超270万、成交用户超40万。该产品上架带动线下门店的咨询量和客流量上涨。wind数据显示元旦至今飞天茅台批价震荡后回升，截至1月11日，散瓶/整箱批价周环比分别回升40/30元/瓶。酒业家调研显示，飞天茅台上线i茅台后，线下经销商的销售并未受到明显冲击，出货量与价格均呈现平稳运行态势，渠道调整或显示自营与分销、线上及线下渠道的配合，实现了更好的理顺量价关系，触达和发掘潜在用户群体，价格变动带来的增量需求仍有提升空间。 口子窖近期发布2025年年度业绩预减公告，公司预计全年实现归母净利润同比减少50-60%。公司核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，管理费用、销售费用下降幅度小