浙商证券：华铁应急深度报告：建筑机械租赁头部企业，高空作业平台驱动成长

华铁应急(603300)国内建筑机械租赁头部企业，2015-2020年营收/业绩CAGR为36%/36%公司是国内建筑机械租赁头部企业，主营业务由建筑周转材料逐步扩展，目前已形成建筑支护设备、高空作业平台、地下维修维护工程三大板块，2020年营收占比分别为55%、31%、12%。2015-2020年公司营业收入、归母净利润CAGR分别为36%、36%，2020年毛利率、净利率高达54%、26%。传统主业稳定增长，积极并购整合完善布局公司依托建筑支护设备租赁起家，深耕行业10余年，龙头地位持续显著。近年来，公司开始布局高空作业平台和地下维修维护领域，呈快速发展趋势。目前公司建筑支护设备保有量维持行业领先，高空作业平台保有量为行业第二，地下维修维护的工法技术居于行业前列。重点发力高空作业平台，构筑公司核心增长点1)国内市场起步较晚，对标美国成熟市场潜力巨大。2020年我国高空作业平台总保有量约为24.1万台，人均保有量1.7台/万人，与美国的73.0万台、22.1台/万人差距较大。截至2021年末，我国设备保有量约为34万台，与2015年相比增加超30万台，CAGR约为148%，未来至少还