太平洋证券：广汽集团：四季度表现超预期，静待2022高速增长

广汽集团(601238)事件：公司发布2021业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为66亿元至76亿元，与上年同期相比，增长约11%至27%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约为56亿元至67亿元，与上年同期相比，增长约16%至39%。四季度业绩超预期。公司四季度实现归母净利润13.2-23.2亿元，环比有望提升39%-145%，同比也有望提升37%-140%。公司2021年全年合计销量214.4w台，同比+4.92%；单四季度实现销量65.07w台，同比+2.21%。11、12月随着芯片逐渐恢复，产销向上，同比均实现正增长，其中广汽丰田、广汽自主乘用车、埃安新能源表现优异。其中丰田良好的销量带来投资受益相对提升，而广汽自主的高毛利车型如GS4,M8销量均实现同比提升，产品结构优化，带来利润率的提升。2022年，广丰有望一骑绝尘。我们预计广汽丰田销量将迎来拐点，叠加广丰在中国迎来的一轮产品周期，未来两年广丰销量将会持续超越行业整体，成为燃油车内卷时代的最大赢家之一。2021年下半年开始，广丰推向市场凌尚、塞纳、威飒、锋兰达四款产品线扩张产品，使得广丰